新氧更新招股书首家盈利医美平台连续9季度高增长

小熊在线 新闻稿 | 2019年04月23日
新氧更新招股书首家盈利医美平台连续9季度高增长 ......

中国最大的互联网医美平台新氧SY.O赴纳斯达克上?#23567;?p>最新数据显示此次发行的定价区间为每股11.8-13.8美元预计初始募资1.53-1.79亿美金

财务及行业统计数据显示新氧不仅是首个实现规模化盈利的互联网医美平台在过去9个季度还实现了连续的营收同比与环比增长2019年一季度的总营收相当于2017年同期的约7.3倍在移动互联网人口红利消退的大背景下逆市高增长使得新氧的商?#30340;?#24335;在上市前就已经获得诸多大牌风投基金追捧

从创立到赴美上市新氧只用了五年多时间公司成立于2013年5年时间累计获得8轮融资

2017年公司成为行?#30340;?#39318;家实现盈利的企业当年盈利约1,720万2018年公司收入超过6亿利润突破5,500万

新氧的快速崛起很大程度上源于移动互联网医美平台通过技术和商?#30340;?#24335;创新解决了行业的痛点提升透明度降低医美机构获?#32479;?#26412;优化消费体验

这标志着总市场规模已经高达千亿的医美市场移动互联网化达到了一个重要临界点基于社交和内容的移动互联网医美平台在很大程度将重构整个医美行业格局率先实现上市的行业龙头或享受持续的增长红利

首个实现盈利的互联网医美平台:营收利润爆发式增长

根据招股文件披露的信息分析新氧的一大特点在于不仅规模快速增长实现规模化营收并且在上市之前已经实现盈利这在近年来新上市的平台型互联网公司中并?#27426;?#35265;

如下图所示公司的收入从2016年的0.49亿上升到2018年的6.17亿复合增速达到了254.85%2019年一季度公司实现营收2.06亿同比再次大增81.8%与此同时新氧在2017年扭亏为盈从2016年亏损0.81亿到2018年实现利润0.55亿值得一提的是公?#23621;?019年一季度的净利润进一步上升到了约0.46亿同比上升49.9%对?#25307;?#19994;统计数据公司是主要互联网医美平台中首家实现盈利的机构


季度盈利方面新氧在2018年一季度的毛利润和经调整净利润分别为0.99亿和0.31亿到了最新的2019年一季度这两个指标已经分别上升到了1.69亿和0.52亿

公开数据显示过去九个季度新氧的营收保持了持续的季度环比与同比增长


公司的营收由两部分构成分别是信息服务收入和预定服务收入两者都向医美服务提供商收取

信息服务是指新氧把关于医美服务提供商的信息和产品以?#35745;?#35270;频以及链接的?#38382;?#23637;示给平台用户以达到医美服务提供商增加曝光获取?#31361;?#20197;及提高交易预定量的目的预订服务则是指消费者通过公司平台预定医美服务供应商的产品?#22836;?#21153;一般?#27492;?#20844;司会收取消费者支出的10%作为预订服务费

其中信息服务收入增长尤其迅速2019年一季度已经达到人民币约1.43亿元相当于2017年的约13倍

除了营收和利润的增长公司资产和现金流状况也比较健康截至2018年底新氧账上有现金及等价物5.63亿同比增长约1.22亿同时公司近三年经营活动产生的现金流?#27426;?#20998;别为-0.41亿0.91亿和1.99亿明显大于对应年份的净利润


新氧营收规模快速增长背后是用户规模快速扩大带来的网络效应

互联网医美平台龙头移动端?#23395;?#20843;?#19978;?#36153;者时长

平台型互联网公司的价值很大程度上取决于用户规模当用户规模达到临界点后在网络效应的作用下商业价值会出现几何级的跃迁

尽管成立?#20004;?#21482;有六年左右的时间招股书披露的的数据表明新氧在行业中已经居于领导地位

根据弗若?#22266;?#27801;利文的数据新氧的移动端APP?#23395;?#20102;消费者每日花在所有移动端医疗美容服务APP总时长的84.1%

2018年第4季度的每个月份新氧在第三方平台上的社交媒体内容的月观看总量均超过2.4亿

同时新氧平台在2018年促成了总额达21亿人民币的医疗美容交易?#23395;?#21435;年全网医疗美容交易额的33.1%

?#24179;?#34892;业痛点互联网医美平台重构行业格局

新氧在短短的五六年内从一家初创公司迅速成为行业龙头核心原因之一在于其商?#30340;?#24335;击中了医美行业存在多年的痛点

医美行业的典型特征是高毛利率低净利率这背后隐含着丰富的经济学含义对于处于中游的医疗美容服务提供商?#27492;?#19978;游的器械耗材成本并不高由此带来的是较高的毛利率水平但是由于行业门槛较低且市场极度分散导致了激烈的竞争?#22836;?#24120;高的营销成本并最终使得医美服务提供商只能赚取不高的利润部分甚至出现亏损

由于沪深两市没有相关上市公司我们整理了在新三板挂牌且已披露2018年年报相关公司的数据如下这些企业的毛利率普遍高于50%但在高销售费用率的侵蚀下普遍只有微利部分企业如瑞澜医美利美康甚至出现了亏损净利润?#39318;?#39640;的俏佳人也只有11.87%


在这几家公司中销售费用?#39318;?#39640;的瑞澜医美销售费用在营收中的占比高达47.7%处于中游位置的华韩整形销售费用率也高达25.6%

行业统计数据也显示出高昂的获?#32479;?#26412;是医美行业的一大痛点这既增加了消费者的支出也造成了医美机构的高销售费用率

来自于弗若?#22266;?#27801;利文的数据显示医美服务供应商需要耗费全产业总营收的25.8%来获取客源2014年花在线上的获?#32479;?#26412;超过70亿2017年增加到140亿以上三年间翻倍增长

这一现象的产生有其深刻的行?#24403;?#26223;从医美行业的竞争格局来看产业仍然十分分散同样是来自于弗若?#22266;?#27801;利文的数据2018年国内有将近1万家医疗服务提供商其中前五大服务商的市场?#21152;新手?#26377;约7.4%

另一个原因是传统的获?#22836;?#24335;效?#23454;?#19979;?#36816;?#32034;引擎为主的传统互联网获?#32479;?#26412;高昂根据德勤此前?#29615;?#21307;美O2O市场分析报告中援引的数据约80%的医美机构正在减少在搜索引擎的?#24230;?#20854;中部分中小机构减幅平均在50%以上

大牌VC加持5年8轮融资拉开与竞争对手的差距

行业痛点给新创业者进入的机会同时也吸引了大量VC资本的进入在上一波O2O创业热潮中互联网医美平台成为热门方向2013年以金星为首的创业团队创立新氧

大牌风险投资基金的支持是新氧能够快速发展与竞争对手拉开差距的重要原因

由于团队和商?#30340;?#24335;获得认可新氧创立之后先后获得多家风险投资基金的注资其中不乏有挚信资本经纬中国安佰深股权投?#22987;?#22242;鼎晖投资兰?#25226;侵?#25237;?#22987;?#22242;以及中俄投资基金等海内外知名的投资机构参与其?#23567;?p>安佰深股权投?#22987;?#22242;是?#20998;?#26368;大历史最为悠久的私募股权投资基金斥资参与了新氧D轮融资

公开信息显示对于投资新氧安佰深大中华区总裁张曦轲表示新氧拥有广阔的市场空间和巨大的发展潜力我们将全力支持以金星先生为主的管理层团队把新氧打造成中国日益领先于全球的互联网领域的顶尖企业

此外作为连续跟投多轮的另一家知名投资机构经纬中国的合伙人王华东表示?#30333;?#20026;新氧最早的投资人过去三年我们经历了新氧从社区到交易再到产业链服务的平台化进程在这期间我们更见证了金星及其团队的成长这个团队创新务实构建了基于用户分享社区的交易平台具有极强的壁垒未来具有极强的拓展性

新氧能够获得众多风险投资基金的青睐并快速成长一个核心的因素在于其商?#30340;?#24335;

新商?#30340;?#24335;?#24179;?#34892;业两大难题

仔细分析可以发现财务数据或许只是发展的结果其背后是商?#30340;?#24335;竞争力的体现

新氧的商?#30340;?#24335;比较清晰首先通过PGC专业生产内容和UGC用户生产内容的方式在公司的社交媒体等平台沉淀大量原创可靠?#32422;白?#19994;的内容用户可以通过这些内容搜寻到相应的医美产品?#22836;?#21153;并最?#25307;?#25104;购买决策

用户在完?#19978;?#36153;后可以在平台?#25103;?#20139;医美体验并对产品?#22836;?#21153;的质量给出评价为其他用户提供参考这?#29615;?#39304;机制在促进医美机?#22266;?#39640;服务质量的同时也能帮助新氧平台积累更多优质的内容

由此可见新氧通过这种模式建立了一个潜在消费者?#30828;?#29983;想法到最终做出消费决策的闭环


该模式下其中关键的一环便是新氧平台上海量的优质内容

这一模式此前在大众点评网上已经被验证海量的餐饮用户点评使得大众点评网沉淀了海量高价?#30340;?#23481;由?#25628;?#29983;出商业价值后来大众点评网与美团合并组成新的美团点评并在港股上市当?#30333;?#24066;值维持在3000亿港币附近成为港股新经济的代表性公司

根据公司招股书的披露截止2018年底新氧平台上累积了超过2百万篇美丽日记记录着用户整形变美案例

通过这个商?#30340;?#24335;新氧为消费者和医疗美容服务提供商解决了多个痛点对于消费者?#27492;?#36890;过公司平台上优质的内容透明的价格以及在线预约等功能部分解决了医美领域长期存在的信息?#27426;?#31216;难题

对于医美服务提供商?#27492;?#21487;以借助新氧海量的用户资源获取客源特别是中小型医美服务提供商其可以通过提供优质的服务在消费者中建立口碑的方式促进销售从而在?#27426;?#31243;度上解决获?#32479;?#26412;高的难题

由于给用户和医美机构创造了增量价值新氧所有平台的独立访客UV在2018年达到了1,030万其中移动端平台的平均月活从2016年的45.66万上升到了2018年的140万2019年一季度进一步上升到193万同期的总消费用户从7.16万上升到了31.3万而2019年一季度更是从去年的6.89万上升到了12.73万同比大增84.9%

从医美服务提供端来看向新氧支付信息服务费和/或预订服务费的?#31361;?#20174;2016年的1,309家上升到了2018年的3,256家与此同时平台上促成的医美服务交易额从2018年一季度的4.12亿增长68.4%至2019年一季度的6.94亿

如上文所述在德勤医美O2O市场分析报告中援引的数据约80%的医美机构正在减少在搜索引擎的?#24230;?#36825;在很大程度?#25103;从?#20986;与传统的搜索引擎相比新的商?#30340;?#24335;更有利于提高整个产业链的价值

人工智能技术提升产业链效率

招股资料显示新氧的一个核心竞争力就是技术创新

公司首先在医美服务领域引入社区的概念并且使用AI技术来分析用户面部特征从而判断是否需要医美服务以及预测最终的实现效果在研发上的持续?#24230;?#22312;很大程度上帮助新氧奠定了行业中的领先地位


财务报表显示过去几年公司保持着高强度的研发?#24230;?016年在公?#23621;?#25910;只有0.49亿的情况下公司的研发支出仍然达到了约0.18亿占比36.73%后面几年随着收入基数增大虽然研发支出的占比有所下降但绝对额提高到了2018年的0.95亿仍然超过了营收的15%最新数据显示公司在2019年一季度的研发支出从去年同期的0.13亿进一步上升到了0.31亿公司表示上升的主要原因是研发团队的扩充以及期权费用的增加


对于此次赴美上市公司表示?#25216;?#36164;金将主要用于研发品牌推广用户获取以及横向和纵向业务的扩张?#21462;?#20854;中占比最大的仍然是研发?#24230;?p>


新氧获得投资者青睐并且快速成长的另外一个原因在于医美行业是一个前景广阔的赛道这也成为赴美上市后有可能继续高速增长的一个关键要素

行业规模超千亿未来增速仍可观

根据弗若?#22266;?#27801;利文的统计2018年国内医美服务产业的总营收达到了1,217亿人民币排名世界第二2014年以来的复合增速达到了23.6%

仔细分析可以发现人均可支配收入的增长行业渗透率提升年轻消费群体的青睐以及技术进?#38477;?#33268;的成本降低安全性上升是促成国内医美行业大发展的主要原因

根据国家统计局的数据最近五年国内居民人均可支配收入从20,167.12元上升到了28,228元居民人均消费支出从14,491.4元上升到了19,853元


?#26377;?#19994;渗透率来看根据新氧招股书中披露的数据2017年国内每千人的医美渗透率为11.7远低于韩国美国巴西日本的80.450.143.6以及27.0

另外与大部分国家不同的是中国医美服务消费群体的年龄更小这就为形成医美消费习惯创造更长的消费周期创造了条件新氧的?#29615;?#35843;研数据显示在主要医美平台中25岁以下的用户占比达52%其?#38382;?6-30岁占比25%

除了以上因素政策的支持也是促成互联网医美行业快速发展的重要原因根据2018年4月发布的国务院办公厅关于促进互联网+医?#24179;?#24247;发展的意见中的表述明?#20998;?#25345;医疗卫生机构符合条件的第三方机构搭建互联网信息平台开展远程医疗健康咨询健康管理服务促进医院医务人员患者之间的有效沟通

在行业快速增长的背景下新氧?#23395;?#30528;较为明显的主动优势根据德勤咨询发布的2018年中国医疗美容O2O市场分析报告新氧的主要竞争对手包括更美悦美美黛拉美呗美丽神器?#21462;?#20294;是在用户数量内容资源以及合作医美机构等关键指标上新氧处于遥遥领先的位置

弗若?#22266;?#27801;利文的数据显示医美行业2018年花在线上的获?#32479;?#26412;就达到了181亿人民币预计未?#27425;?#24180;还将以22.2%的复合增速增长


对于新氧?#27492;?#36825;或许是个好消息因为公司可以利用较低的获?#32479;居?#21183;为这些医美服务供应商提供引流服务从而获取更大的市场份额

另一方面新氧还可以在横向和纵向上做进一步拓展横向上可以拓展到如齿科这样的泛消费医疗领域纵向上可?#20113;?#20511;积累的用户和海量数据进一步改造和赋能整个供应链进而提高整个产业的生产效率

互联网尤其是移动互联网已经进入下半场用户总量的红利已经开始消退但对细?#20013;?#19994;的改变其实才刚刚开始进入深水区规模千亿并且快速成长的医美市场快速移动互联网化或许?#23835;?#26032;氧成为一个细分领域的新巨头

标签新氧

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